镍矿锡枣银 国内商品上演“涨停”游击战

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  9月4日(周三),国内商品期货收盘大面积飘红。【中国外汇交易中心】本周过去的三个交易日,每天都有不同的期货品种涨停,从周一的沪镍、铁矿石及沪锡,到周二的红枣,再到今日的沪银。昨夜沪银开启大涨走势,今日盘中几度封住涨停,期价刷新六年高位4825元/千克,收盘涨逾4%;不过沪金高开下挫,未能同步上涨。农产品(000061)走势分化,红枣延续昨日强势大涨4.65%,豆油、白糖涨近2%,苹果、菜粕跌逾1%;沪锡涨逾3%领涨有色,沪镍涨逾1%;黑色系普涨,铁矿石、焦炭、动力煤涨逾1%;能化板块中,双胶涨幅居前,20号胶涨逾3%,创上市以来新高,橡胶涨逾2%。

  贵金属板块,白银近期出现补涨行情,隔夜大涨超过5%,今日继续上涨,最高触及19.547美元。“白银存在补涨行情,近期十公斤十公斤购买白银的情况十分普遍,买银就像买菜一样。”朱志刚表示。

  方正中期期货杨莉娜认为,整体对9月份宏观面抱有一定的乐观态度,后续如果没有宏观风险扩散的话,黄金可能面临一定程度的休整,而白银仍有概率继续上行,伦敦银现在21美元/盎司之前没有明显的压力位,上行的确定性更强,因而即使有短期的转向,也可能在不经意间被资金直接推上去,择机做多是主要的选择。需要注意的是,这轮关税冲突带来的贵金属推涨动能料将有限,短线利多基本兑现完毕,在考虑贸易环境可能最终还是好转的情况下,黄金上涨的持续性较差,做好浮动止盈落袋为安的准备,不建议新多头入场;白银技术面推涨动能较强,后续可能走独立上涨的行情,可以考虑留长线底仓。后续关注点在于周五晚的非农数据,以及英国脱欧的最终进展。

  白银短期表现有望好于黄金,但中长期大概率跑输黄金。尽管7月以来金银比有所下降,但当前金银比仍远高于历史中位数水平,且根据历史经验,金银比升至高位后往往会出现持续修复,从而短期白银表现有望好于黄金。但中长期来看,全球经济下行带动白银工业需求趋弱,将对银价形成拖累。历史上每一轮经济周期的尾端,白银价格均无一例外地跑输黄金。

  有色板块,沪镍近期涨势较猛。但政策逐渐被市场消化,沪镍波幅有望收窄。2019年7月份以来,市场上关于印尼政府将提前终止“放开镍矿出口政策”的传言不断发酵,在基本面变化不大的情况下,市场因印尼镍矿矿供应中断而造成原生镍供应不足的担忧,国内外镍价一路高歌,未受贸易战升级等负面事件的影响。

  9月2日,印尼能源和矿产资源部(ESDM)宣布,印尼将于2020年1月1日起禁止镍矿出口。在此消息的刺激下,LME镍价一度18850美元/吨,创下了2014年9月11日以来的最高点。受国际期货市场上涨情绪的带动,国内期货市场镍价也屡次突破上市以来的新高,9月2日,沪镍一字涨停,3日继续维持涨势,创下沪镍2015年3月上市以来的最高位148920元/吨,今日收涨1.31%。自6月进口窗口关闭之后,市场经历了2个月多的进口亏损状态,随着外盘价格涨势如虹,外强内弱的价格结构持续发酵,进口亏损也已到达年内新高。

  2014年,印尼为保护自然资源和振兴该国的冶炼产业,印尼政府颁布施行了镍出口禁令。到2017年1月份,政府放松了相关禁令,允许冶炼厂出口镍含量不足1.7%的富余低品位镍矿石。该政策的期限为5年,到2022年2月份结束。

  时隔五年,昨日重现,但市场已发生截然不同的变化。根据安泰科统计,截止目前,印尼已形成的NPI产能在60万吨左右,2019年产量也将达到38万吨。随着更多项目的推进,估计2020年印尼的NPI产量可能超过55万吨,而中国产量将较今年下降13万吨至45万吨左右。虽然印尼从原矿转而出口附加值更高的NPI,国内市场可以通过进口印尼NPI补充因镍矿供应不足造成的NPI产量下降。市场仍会存在一定缺口,但这部分缺口可以通过进口镍铁和提升废不锈钢的用量来进行补充。

  安泰科镍研究团队分析师陈瑞瑞分析认为,随着印尼禁矿政策逐渐被市场消化,预计后期沪镍波动幅度将会收窄。

  农产品板块,今日红枣延续上涨,但由于是托市政策炒作引的行情,红枣后期交易仍需谨慎。红枣价格的大幅拉涨,据市场消息称受到了两方面的影响:一是9月上旬新疆预计有较明显的降雨天气,局部地区伴有短时强降雨或雷暴大风 、冰雹等强对流天气,新一轮天气炒作推动了红枣价格;二是称阿克苏地区阿拉尔市接收到了自治区果品托市的初步通知,新疆维吾尔自治区将会对包括红枣在内的价值50亿人民币的果品进行托市。

  但目前托市的具体价格和对红枣的额度没有公布,仍需后需政策出台。对于第一种解释,方正中期期货认为极端天气的变化,尤其是冰雹和大风的影响通常只能影响到较小的区域,不能对大范围的农产品产量造成直接影响,而红枣虽然在果熟期遭遇连续降雨天气易诱发裂果现象,从而导致果品质量的大幅下滑,但短期的强降雨影响较小。查看国家气象局天气网站显示,新疆近期不存在连续较长的降雨天气,因此不会对本年度红枣产量产生较大的影响。

  目前国内现货市场红枣价格依旧走势平稳,产区和销区价格变动不大。由于托市政策是提供企业相关的收购资金,并不会实际影响到市场的供需状况,本年度红枣价格的走势仍然受最终的产量所影响。当实际政策颁布之后,可能与市场传闻有一定的差距,这会引起红枣价格的大幅涨落。

  此外,由于红枣当前的持仓量较低,盘面极易受到控盘资金的掌控,【恒指期货投资】在政策面消息主导下的价格暴涨,极易发生较大的反弹,散户应该尽量避免参与相关的交易。对产业客户而言,则可以择机套利保值,在盘面锁定利润。

  注:本文内容来自网络

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